セーレンの変革：鐘紡再建の成功とユニチカ買収による第2の飛躍

1株当たり利益（EPS）拡大へのロードマップと垂直統合の完成

1. 【過去の検証】鐘紡（カネボウ）買収がもたらした「高収益化」

2005年、セーレンは当時の売上高に匹敵するカネボウの繊維事業を買収し、KBセーレンを設立しました。この「無謀」と呼ばれた買収が、現在の高成長の礎となっています。

再生の結果：

2026年1月1日、セーレンはユニチカおよび日本エステルの繊維事業を約78億円で取得し、新会社「NBセーレン株式会社」として再出発させました。

カネボウが「感性と機能（ミクロ）」を与えたのに対し、ユニチカは「強度と原糸生産（マクロ）」を補完します。これにより、セーレンは**「糸の設計から最終製品まで」の完全な垂直統合**を完成させました。

買収対象	主要技術・製品	セーレンの既存事業への寄与
衣料繊維部門	高機能ポリエステル原糸	スポーツウェア・ハイファッションの差別化
産業繊維部門	高強力ナイロン・ポリエステル糸	自動車用エアバッグの内製化・シェア拡大

今回の買収により、売上高は年換算で約650億〜700億円の上乗せが見込まれます。しかし、投資家が注目すべきは「利益の質」です。

買収後の連結売上高予測（通年寄与時）

2,300億円突破

（現在の1,627億円から約40%増）

セーレンは、カネボウを再建した際と同様、「低収益な上流工程を買い、自社のIT・デジタル技術で高付加価値化する」という勝利の方程式を繰り返しています。

投資判断のポイント：

現在のPER（約11倍）は、売上2,000億円超のグローバル・システムサプライヤーへの進化をまだ十分に織り込んでいません。自己資本比率73%という鉄壁の財務を背景に、買収によるEPS（1株当たり利益）の押し上げ効果が2027年3月期以降、顕著に現れるでしょう。

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